各家企业陆续发布2025年年度报告和2026年第一季度报告，今年的IVD都极其低调，尽量不宣传不展示业绩，只因2025年整个行业遭遇“重压”，在行业政策密集调整、市场需求波动的背景下，公司业绩出现短期下滑，也属正常。不过，积极的是，从各方面来看，2026年将是一个跌幅实质缩小的一年，对于底部到来，我们有充实的信心。 在这信心里面，海外收入、高毛利率产品结构是一大看点，可以理解为新质生产力的范畴。日前，血栓诊断龙头赛科希德也按时发布了上述报告，无差别的是全年实现营业收入2.63亿元，较上年同期下降13.94%；归属于母公司所有者的净利润为8959.69万元，同比下滑20.71%；扣除非经常性损益后的净利润8387.21万元，同比减少24.09%。 这符合2025年行业的下滑基调，根据报告显示，营收与利润双降，主要受医疗机构加强检验项目组套管理、DRG/DIP支付方式改革及检验结果互认等政策持续深化影响，行业终端需求结构加速调整，客户采购行为趋于审慎，对以体外诊断试剂和仪器为主营的公司形成系统性影响。 另外，经营活动现金流量净额同比下降35.44%，回款压力大也说明了产品在市场中的竞争力遇到了考验。 技术护城河依然在 显然，行业共识是当前的阶段性调整，实属医疗体系向更高效、更规范方向发展的必然过程，具有较强的阶段性特征。 首先要统一认识：不单单是赛科希德个体面临的问题，而是整个行业共同遇到的，需要一点忍耐性和奋发有为。 赛科希德自2003年成立以来，一直专注于血栓与止血体外诊断领域，形成了覆盖仪器、试剂及耗材的核心技术集群。其拥有血液流变特性测量技术平台、出凝血诊断测试技术平台、生物原材料技术平台、凝血诊断试剂核心工艺、溯源方法5大核心技术类别。截至2025年底，公司拥有专利49项，其中18项为发明专利。
其也积极参与行业标准的制定与修订工作，体现了其在行业中的影响力和技术权威性。公司作为第一起草单位制定了《纤维蛋白/纤维蛋白原降解产物测定试剂盒（胶乳免疫比浊法）》（YY/T 1790-2021），并作为主要起草单位参与了多项行业标准的制定或修订工作。这些标准的制定使公司在中国血栓与止血体外诊断行业中具备显著的行业影响力。 产品线覆盖血栓与止血体外诊断的主要应用领域，包括凝血测试仪、血流变测试仪、血沉压积测试仪、血小板聚集测试仪、诊断试剂、质控品和耗材等。 不仅如此，在全自动化、流水线、AI概念上其也时刻保持在线，即在技术变革上没有落下，就是说其在国内血栓与止血体外诊断行业中的地位是实打实出来，并非靠类似新冠检测这种机遇催化下来的。 海外业务与新产品成亮点 今年，对赛科希德来说，海外收入和新产品结构优化是主要看点，大幅度增长让人看到了希望。 在毛利率不断收缩的趋势下，2025年其主动优化产品组合，推动试剂业务保持第一大收入来源地位。试剂收入达1.37亿元，占主营业务收入52.28%；仪器收入6842.78万元，占比26.15%；二者合计贡献近八成收入，并且产品结构中多向高附加值产品靠拢。 比较显眼的是，海外出口收入同比增长108.76%，正从高度依赖国内市场逐步转向“国内为主、海外加速渗透”的发展战略，这为近些年国内IVD企业进军海外市场站台，证明了全球化的必然路径。 而在新品结构上，赛科希德坚持重仓铺路。2025年，公司研发投入总额1934.22万元，占营业收入的比例为7.35%，较上年同期的6.41%提升0.94个百分点。虽然研发投入总额同比微降1.34%，但占营收比重反而上升，体现了在行业调整期坚持技术创新的战略定力。 对应的成果是：新增授权发明专利4项，多个在研项目推进顺利。抗Xa试剂盒及配套质控品、定标品取得医疗器械产品注册证，为后续产品布局奠定基础。所聚焦的血栓与止血体外诊断领域，在研项目包括狼疮抗凝物内激活途径、D-Dimer抗体及试剂盒、抗Xa测定试剂盒等多个项目，部分项目已取得阶段性成果。 值得一提的是，尽管营收有所下滑，但其主业毛利率维持在61.73%的高位，这背后的成本掌控力和产品结构调整的成功，可以感受到那种行业地位。 展望未来，出凝血检测特殊项目、靶向监测、进口品牌仍占据相当市场份额，智能化、海外市场等等均是发展的有效方向，在赛科希德身上我们可以看到这些点的发光。 写在最后 行业调整阶段，往往是一场淬炼价值的黄金时期，各行各业都将随着国运的到来而迎来第二春。 2025年IVD领域的整体回调，是政策深化与市场调整下的必然结果，倒逼企业向内夯实根基、向外探寻新机。营收利润双双下滑的行业基调中，我们需要找出的是那些深厚的韧性，这可能有些企业都不一定能知道，赛科希德二十年专注血栓与止血诊断形成的技术护城河，并非其他企业短时间内能赶上的。 此次，海外业务以翻倍增长点亮了观察者的眼睛，高毛利产品结构与研发投入强度的保持，则赋予战略定力与长期竞争力的信心，告诉我们唯有坚守技术创新、优化产品布局、拓展全球视野，方能在行业变革的浪潮中行稳致远。 参考资料： 1.2025年、2026年一季报财报、公告 2. 赛科希德2025年归母净利润8959.69万元，海外收入翻倍增长与高毛利产品占比提升成亮点，蓝鲸新闻，2026 3. 自主替代从“跟跑”到“领跑” 赛科希德打造血栓与止血诊断“药谷方案”，CBP药谷，2025 |
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