康华生物获受理，IVD企业正以另一种方式复苏

可能山东康华最大亮点之一是相较于其他许多依赖新冠检测业务短暂爆发的IVD企业，仍能保持稳定的盈利能力，以及上述的79%数据，自然这是由于其业务的强劲。

如上所属，不仅在POCT上，构建了涵盖生化诊断、免疫诊断、高端仪器、生物活性原料、第三方医学检验及体检服务的全产业链布局，从战略上，综合作战能力更强，能够缓冲单一业务的市场波动。而恰恰也是因为此，许多对新冠检测依赖性较强的单一或少数业务的上市IVD企业，即使草率上市，仍避免不了业绩的大幅下滑，甚至有许多亏损面。

值得一提的是，山东康华的财务状况良好，其毛利率分别为55.40%、65.31%、66.68%，表现为持续提升的态势，而行业均值分别为53.01%、52.44%、51.77%；并且报告期内其资产负债率分别为27.74%、19.64%、15.96%，虽然体现了一定的保守性，但稳健也是事实。在最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为13.62%、存货占总资产之比为9.57%，这个数据会让许多同为新冠检测概念的上市企业感到惭愧。许多企业在报告中总是归咎于应收账款的回收困难，做信用价值，提高收款力度等等。

我们看到，本次拟募集资金为5.62亿元，其中2.67亿元用于多场景智能检验分析仪器及精准诊断试剂研发及产业化项目，近1亿元用于金标层析平台试剂(含居家检测类)，0.6亿用于体外诊断用核心原材料，0.6亿用于电商及品牌推广，剩余0.7用于海外营销建设，每一分钱花的明白，智能化、精准、原料成为看点，也是应时代所需，AI+赋能和精准医学，期望此次融资能顺利升级。

首次提及电商及品牌推广，体现其对新兴渠道的重视，随着互联网的快速发展，线上销售已成为不可忽视的重要增长点。通过电商渠道，康华股份能够更直接地触达终端用户，提升品牌知名度和市场占有率。以及海外0.7亿元的海外营销建设投入，也显示了其拓展国际市场的决心，寄期望借助资本力量走向国际化，这是看点之一。

其二是2.67 亿元投入的 "多场景智能检验分析仪器" 项目将开发适配基层医疗机构的 POCT 流水线系统与化学发光分析仪，前者可实现指尖血快速检测全流程自动化，后者瞄准进口替代率超70%的高端免疫诊断市场；6000万元左右的核心原材料项目，则直击行业 "卡脖子" 痛点，若能抗原抗体原料依赖进口的局面，那么将有效提升竞争实力。

智能化+精准诊断+原料可谓是一针见血，均指向未来的发展高地。从这些也能看出康华股份的志向。

值得一提的是，实控人及家族合计持股90.07%，高度集中的股权结构有利于未来的这些方向的实施，而恰恰这些方向都是公认的IVD发展趋势。康华生物的案例给新冠检测概念正名了不少，在行业洗牌加速，那些在疫情期间依赖政策红利上市的企业，正面临市值缩水与业绩承压的双重困境，而康华生物等 "长跑型" 选手的逆势崛起，印证了 IVD 行业的核心投资逻辑已从 "短期风口" 转向 "长期价值"。这种复苏不是简单的业绩反弹，而是通过技术积淀、生态构建和制度创新，实现产业竞争力的系统性提升。

或许，这才是中国 IVD 行业迈向中高端该有的样子，无论如何，在后疫情时代能够凭实力上市的IVD企业都值得尊重。

康华生物 IPO 获受理的背后，是北交所深化改革与IVD行业转型的双重逻辑共振。

这家扎根IVD三十年的老牌子，以全产业链布局抵御市场周期波动，用稳健财务数据证明长期主义价值，更通过精准的募资规划锚定智能化、居家化、精准化的未来赛道。向行业透露一个再明白不过的生存法则：唯有摒弃单一业务依赖，构建 "试剂 + 仪器 + 服务" 的平台化生态，才市场波动中保持韧性。

当行业从疫情驱动的 "单量经济" 回归价值驱动的 "硬核竞争"，康华生物的崛起，始于对技术本质的坚守，是企业自身的护城河，也是迈向高端发展的底层逻辑。

参考资料：
1.招股书，相关资讯

2.一家三口控股九成！康华股份报告期分红上亿，专科及以下员工过半，读创财经，2025

3.康华股份拟冲刺北交所IPO，实为青岛恒健控股企业！，青新财经，2025